證券時報記者 劉藝文

業(yè)績好，就是公司主觀努力的結(jié)果；業(yè)績差，就讓“市場行情不好”來背鍋。如此歸因難免有失客觀。

近日，券商一季度業(yè)績開始陸續(xù)發(fā)布，券商們又開始樂觀起來了。從數(shù)據(jù)看，少數(shù)券商凈利同比增長超500%，半數(shù)券商凈利同比增長超200%?？梢哉f，一季度，券商打了個漂亮的業(yè)績翻身仗。

(資料圖片)

那么，為啥今年一季度業(yè)績這么好呢？券商們的歸因普遍是：公司自身比較努力，抓住了機會。

頭部某券商在一季報中表示，2023年一季度，公司積極把握市場機遇，各項業(yè)務發(fā)展良好。北方某券商則稱，2023年一季度，公司保持戰(zhàn)略定力，堅持穩(wěn)健進取，加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，強化核心能力，積極推動各項業(yè)務發(fā)展，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績大幅提升。

顯然，都是在突出公司層面的主觀能動性。正是因為公司戰(zhàn)略好，推動得好，業(yè)務才得以有很大的進展。

那么，當券商業(yè)績不好的時候，又是什么原因?qū)е碌哪兀渴枪咀陨聿慌?？好像也并非如此?/p>

2022年度，券商業(yè)績普遍不太理想，行業(yè)整體下滑比較厲害。券商自身也分析了原因。某頭部券商在年報中表示，根據(jù)Wind統(tǒng)計，2022年，滬深300指數(shù)下跌21.63%，中債總凈價（總值）指數(shù)上漲0.11%；滬深兩市股票交易額同比減少12.94%。受證券市場波動等因素影響，投資收益、經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費凈收入等下滑，公司歸屬于上市公司所有者的凈利潤同比下降。中部某券商稱，2022年，受國際形勢復雜、新冠疫情反復等因素沖擊，國內(nèi)證券市場波動加劇，公司自營、經(jīng)紀等業(yè)務收入較上年同期出現(xiàn)一定幅度下滑，導致公司整體業(yè)績有所下降。

這么看，根據(jù)券商自身的說法，去年業(yè)績之所以不理想，主要是受外部客觀因素拖累，要么是因為市場不太行，要么是“我雖然很努力，但市場實在是太差了”。

證券行業(yè)是與市場高度關聯(lián)的行業(yè)，不論是經(jīng)紀、資管、機構(gòu)還是自營業(yè)務，都對市場的變化極其敏感。同時，市場往往又是不可測的。一定程度而言，也可說證券行業(yè)是看天吃飯的行業(yè)。所以，當市場景氣、券商業(yè)績好轉(zhuǎn)，這樣的業(yè)績真的可以說都是因為主觀努力嗎？

應該說，如果有券商確實能夠打破看天吃飯的“鐵律”，在下跌周期行情中，依舊可以優(yōu)化調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，穿越周期，保持業(yè)績韌性，那才可以當之無愧地歸因：憑自身本事在賺錢。